新股100%中签令人担忧，投资者一夜难眠

2026-10-28
行业资讯

日前，A股上市公司东山精密正式在港股市场（代码02384.HK）上市。虽然股价小幅下跌0.12%，并在交易中一度上涨，但此前它在暗盘中大幅下滑超过7%，让许多打新投资者，特别是那些使用10倍杠杆的投资者感到恐慌，生怕面临爆仓。然而，最终事实证明，这一切只是多虑。

在港股的投资者交流群中，大家讨论的一个中心话题是打新过程中可能出现的爆仓风险。不同于内地市场的持仓市值打新的规定，港股只需在账户中有现金即可参与打新，并可以利用孖展（杠杆打新），大多数情况下，投资者可以选择最高10倍杠杆申请。

由于中签率通常较低，很多散户投资者选择在申购时使用10倍杠杆，尽管在运气存好的情况下，往往只能中到一手，即使新股跌破发行价，损失也较小。然而，东山精密此次的新股申购显得异常，公布的数据显示，香港公开发售的认购倍率仅为0.52倍，也就是说认购不足，散户投资者的认购量仅占总发售额的5.19%。这种情况使得所有参与认购的投资者能够100%中签，且每个投资者根据持有的申购数量获得相应的股票。例如，如果散户只申购了一手股票，使用10倍杠杆后，实际得到10手股票。 龙8头号玩家

这意味着，如果新股跌破发行价超过10%，投资者将会面临本金全损，甚至还需偿还借给的资金。尽管暗盘表现不佳，如果在正式上市日出现大跌，投资者爆仓的风险将显著增加。然而，东山精密的分配公告指出，申购10手以上的投资者不多，仅有625位，其中剔除仅使用现金认购的投资者，实际数量可能会更低。

在港股市场，像东山精密这样的散户认购不足的情况并不鲜见，尤其在市场环境较差时更为常见。过去几年，类似案例屡见不鲜，比如2025年的宜宾银行、2024年的如祺出行、茶百道以及速腾聚创等，2023年和2022年都出现过多例。

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