黄金价格下行，市场格局显著变化

• 2026-09-08
• 行业资讯

2026年9月8日，上海黄金交易所的金价为952元/克，比一个多月前的981元下跌明显。在黄浦区的一家周大福门店，金价标示为1328元/克。一位年轻女孩在柜台前停留了十分钟，查看了一下水贝直播间的报价，发现只需1126元每克，随即离开。老凤祥在2026年上半年的财务报告中显示，营收减少了40%，净利润下降41%，毛利率仅为12%。这一年内，该品牌关闭了540家门店。而周大生的情况也不理想，门店数量净减少473家，周大福在这两年里关闭了近1900家店铺。这些趋势表明整个黄金零售行业正在经历转变。

以往，金店通过选取繁华地段和品牌效应来吸引顾客，金价会根据市场波动而调整，但零售价格却会加上租金、装修等成本以及品牌溢价。消费者过去没有太多选择，附近的金店数量有限，通常选择最能打动人的导购。而如今，情况发生了改变。手机中银行的App提供了百元起步的存金，实时按照克数结算，没有额外的加工费或品牌溢价。此外，短视频平台上的直播提供了透明的加工费用，消费者能清楚了解到自己所花费的每一分钱。

市场上金条的价格差异显著，例如周大福的金条售价为1030元，老凤祥为1174元，而银行的投资金条价格在962到976元之间，水贝的足金价格为1126元。这种价格差异并非新出现，但过去消费者大多并不在乎具体差异。现如今，消费者能够轻易比较不同卖家的价格。 龙8头号玩家

菜百作为一个例外，在上半年实现了38%的营收增长，利润微降，其成功之处在于优化采购链，减少中间环节，售出价格几乎等同于批发价。菜百的金条售价为962.9元一克，与银行售价相近，因此受到消费者的欢迎。

最近的金价和回购价也在持续下降。在9月前一周，回收价从981元降至938元，而购买时的价格为1329元，二者之间相差近400元。社交平台上有许多人在讨论这笔账，购买时的兴奋与出售时的失落形成了鲜明的对比。金饰的回收价与国际金价和人民币汇率息息相关，但零售价需要涵盖一系列费用，致使利润空间受压。许多消费者已不再把金饰视为保值品，他们更倾向于根据款式和价格进行选择。

国际黄金市场也出现了类似变化。近期国际金价调整，现货价格下跌至4465美元以下，但依然维持在4350美元以上。花旗、德银和摩根士丹利等机构对2026年底的金价目标持乐观态度，预期在4700到5100美元之间，并认为2027年可能冲击5000到5600美元。这些预测主要基于三个原因：各国央行持续购买黄金、黄金ETF资金回流及美元持续走弱的预期。然而，金价的上涨过程可能并不平稳。 龙8头号玩家

品牌金店在收缩，但黄金市场的交易并没有减少，只是变换了交易场所。银行的积存金业务正在上升，水贝的批发市场依然活跃，金条和金币的销量增加。资金并没有流出黄金市场，只是转向了价格更加透明、溢价更低的成交地点。老庙和菜百等商家纷纷将金条价格降低，以接近批发价。无论是哪个商家，若仍坚持高价策略，那么必将失去顾客。这样的逻辑在零售业多个领域都有应用，现在也在黄金市场显现出来。消费者现在通过手机轻松获取实时价格信息，而品牌金店的标价牌仍在，但越来越多的顾客只会看一眼，随后选择打开手机查找更具竞争力的价格。